更多精彩 >

九鼎集團年報:售富通降負債,抗風險能力增強

2019-04-26 22:08:41   來源:投資家網  作者: 

摘要:年報顯示,九鼎集團2018年營業總收入111億元,同比增長26.26%;營業利潤9.9億元,同比下降30.31%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-1.97億元,同比下降117.11%。截至2018年12月31日,總資產為909億元,同比下降8.25%;總負債為633億元,同比下降5.96%;歸屬于母公司股東所有者權益合計為223億元,同比減少15.49%。

26日,備受矚目的同創九鼎投資管理集團股份有限公司(下稱“九鼎集團”)公布了2018年年報。


年報顯示,九鼎集團2018年營業總收入111億元,同比增長26.26%;營業利潤9.9億元,同比下降30.31%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤-1.97億元,同比下降117.11%。截至2018年12月31日,總資產為909億元,同比下降8.25%;總負債為633億元,同比下降5.96%;歸屬于母公司股東所有者權益合計為223億元,同比減少15.49%。


從表面上,九鼎集團此次報告期內的部分數據并不亮眼,但觀其深層,一些內容仍值得投資者關注。


熊市下依舊跑贏股票市場,內在價值凸顯


針對公司2018年凈資產增長為負,九鼎集團表示:主要受股票市場大幅下跌的影響。


去年,在國內去杠桿及美股下跌等因素影響下,A股全年震蕩走低。截至12月28日,上證綜指全年跌幅24.59%,深成指跌幅為34.42%。全年A股上市公司數量增加82家,市值減少14.39萬億元,降幅達到29.56%。


根據年報,九鼎集團作為綜合性投資公司,權益性投資占比較大。權益性投資中又主要投資于中國企業的股權和股票,該等股權和股票的估值及收益與證券市場波動緊密相關。此外,公司控股投資的證券公司、公募基金管理公司的業務發展情況也與證券市場的波動緊密相關。因此,證券市場的運行情況對公司的業績影響較大,證券市場的波動會導致公司業績的大幅度波動。


對比近5年的數據可發現,無論上證綜指下跌還是上漲,九鼎集團都跑贏了大市。


blob.png

(九鼎集團2014年-2018年每股凈資產增長率與上證綜指漲幅比較表)


過往4年,九鼎集團可比的每股凈資產從0.84元增長到1.49元,累計增長77.4%,年復合增長率為15.4%。上證綜指同期累計漲幅為-22.9%,年復合增長率為-6.3%。2018年,在上證綜指全年跌幅高達24.6%的熊市下,九鼎集團仍戰勝市場9.1個百分點。這對一個大型投資公司來說,是非常不容易的。有統計數據說明,華爾街只有5%左右的機構,在10年以上的投資中能夠跑贏或跑平大盤。


“對于公司的整體業績表現,我們關心的是公司內在價值的增長”,九鼎集團在《致股東的信》中強調,“從長期看,凈資產的增長與內在價值的增長幅度會基本一致,因此我們選擇每股凈資產的增長作為公司整體業績表現的替代衡量指標。”如果選擇上證綜合指數的年度漲幅作為九鼎集團投資業績的橫向比較基準,可以看出,九鼎集團的內在價值總體上始終保持著較高水平,長期發展看好。


值得一提的是,2018年12月27日,九鼎集團公告其全資子公司富通亞洲以215億港元出售下屬全資公司富通保險100%股權,但這筆收益并沒有計入財務報表。九鼎表示,該筆收益基于不同的會計準則或不同的會計政策將計入不同的會計期間或不同的會計科目,但這均不影響公司的實質利益。實質上,出售富通保險將使得九鼎凈資產總額增加約53億元,以2018年底數據為基礎,則凈資產將增加為268億元,每股凈資產將達到1.79元。


去杠桿、去金融效果顯著,資產負債率大幅降低


blob.png


從2015到2018,國家連續4年提到“去杠桿”。九鼎集團近年來的屢次降杠桿操作,正是響應了國家政策的指引。從當前結果來看,已經取得了不錯的效果。


年報顯示,以賬面凈資產口徑計,九鼎集團總部視角的資產負債率為42%;以公允凈資產口徑計,總部視角的資產負債率為33%。長期借款108億元,占總資產的比重為11.96%,較上年同期減少約17億元;短期借款12億元,占總資產的比重為1.33%,較上年同期大幅減少約50億元。


關于富通保險的出售,目前,九鼎集團已收到交易協議約定的31.2億港元定金及首付款,待交割全部完成后,將共計獲得至少約215億港元的現金回流。據測算,如果九鼎將其中的70%用于還債,資產負債率將下降到20%左右,如果全部用于還債,將清償所有債務。對比其他家企業而言,九鼎集團的資產負債也是相對穩健的。


未來九鼎集團將繼續實施穩健的運營策略,進一步降低資產負債率。此外,九鼎集團稱,公司的投資方向后續將進一步偏重于實業領域,逐步減少金融業務的占比。“公司堅持謹慎的財務原則,保持較低的財務杠桿,同時原則上均以剩余自由資金的多少來決定投資安排而不是根據投資需要來決定資金需求,藉此降低對股權或債權融資的需求。”


雖然投資標的中仍包含有個別金融業務公司,但九鼎集團表示完全無意于成為一家經營金融業務的公司。據公開資料顯示,九鼎不僅賣掉了富通保險,還以4000萬元對價把旗下中捷保險經紀股份有限公司的98%股權出售。若富通保險交易完成交割,九鼎集團控股經營投資方面將不再涵蓋保險業務。


外界一度用“金融全牌照”來描述九鼎在金融領域的布局。在九鼎的金融版圖里,證券、保險、公募基金、私募等牌照樣樣齊全。但畢竟,投資機構的盈利方式就是通過長期限持有獲取投資收益,或者在合適時機減持、整體賣出來獲取收益。售出目前市場上稀缺的保險牌照,將九鼎集團專業投資出身的背景體現得淋漓盡致。


聚焦投資主業,欲做中國版的“伯克希爾”


從2014年4月29日新三板掛牌上市至今,九鼎集團曾創造過投資界的神話,也曾走入過發展的低谷,但始終堅持自己的定位是成為一家純粹的、專業的投資公司。2018年,九鼎集團將自己的戰略明確為“去金融,去杠桿,聚焦投資主業”。


九鼎集團相關人士在回應出售富通保險的原因時曾表示:“此時出讓現有最優質的資產,從而獲得大量現金,有利于公司進一步降低資產負債率和減少財務費用,有利于公司進一步聚焦投資主業。”


富通保險曾一度是九鼎集團最重要的盈利來源。年報顯示,2018年度,富通保險在香港市場實現營業收入84.96億港幣,同比增長26.95%。賣掉這樣一家被外界稱為“現金奶牛”的優質企業,除了在償還債務方面的考量,更是九鼎集團在“去金融”上邁出的重要一步。


富通保險的出售給九鼎集團帶來了巨額的收益,這樣一來,2019年九鼎集團手中的現金或將超過100億元,這無疑會使九鼎集團獲得極大的動能提升,以在投資主業上得到更大的施展空間。


眾所周知,九鼎集團靠投資起家。公司及核心團隊成員加入公司后持續從事投資工作,累計投資超過300個項目,且在股權、股票、債權、債券、不良資產等投資領域擁有十分豐富的實踐經驗。


截止2018年底,公司管理基金的已投企業在國內外各資本市場上市的累計達到62家,在新三板掛牌的累計達到58家。科創板方面,九鼎集團的不少投資項目已經進入了受理企業名單。比如,科創板首批受理企業久日新材,股東名單中就有九鼎集團旗下的九泰基金;首批受理企業賽特斯,就是九鼎投資投資的企業……


仔細研讀九鼎集團的年報,可以發現其歷年“致股東的信”字里行間的畫風和深層次的投資理念與巴菲特致股東的信有幾分相似;巴菲特執領的伯克希爾在1965-2018年期間,取得了年化20.5%的復合回報率,而同期標普500的年化復合回報率為9.7%,可謂投資界神話。與伯克希爾相比,九鼎集團還很年輕,目前掛牌上市只有5個年頭,未來能否取得長期穩定并戰勝市場的回報,可以拭目以待。


猜你喜歡
盛景嘉成
原創

區內上市公司藍思科技等助力,長沙GDP增速領跑“萬億俱樂部”

藍思科技

近日,全國各城市紛紛交出上半年經濟成績單,“萬億俱樂部”城市名單也新鮮出爐,有16座城市入選萬億級G...

2019-08-05

“拒保”聲漫天,“平安福”為你解答“重疾保障”破局之道

近年來,癌癥的死亡率相對過去有所降低,但復發率卻仍居高不下,擁有一份能為絕癥患者提供多次保障的保險,...

2019-08-05

國內首推“保險+健康管理”產品模式的“平安福”,如何獨樹一幟?

2013年,平安保險的“平安福”保險產品應運而生,其是由終身壽險、重疾及意外險等多維保險構成的全面保...

2019-08-05

新鋪種橫空出世,如何顛覆傳統商業時代?

新華貿MALL

縱觀服裝業,近幾年一直處于一種朝陽狀態。

2019-08-05

原創

投資家網快訊|檸檬光子獲5000萬元A+輪融資,德聯資本領投

檸檬光子

檸檬光子成立于2018年7月,主攻高性能半導體激光芯片及其模組和光引擎。

2019-08-05

原創

嘉聯支付舉行十周年慶暨戰略發布會,宣布未來四大戰略方向

嘉聯支付

新國都是國內布局電子支付產業鏈的龍頭企業,嘉聯支付已經成為新國都核心戰略的重要組成部分。

2019-08-05

原創

上交所紀律處分*ST華業,打消市場疑慮公司困局有望緩解

ST華業

近日,上交所對上市公司*ST華業(600240.SH)下發紀律處分決定書,因公司前期違規事項,上交所...

2019-08-05

蔣東文頻道

凈利暴降13%,銷量不及華為六分之一,全球科技巨頭神話破滅

蘋果

7月30日,蘋果發布2019財年Q3業績,連續兩個季度營收下滑后,Q3營收538.09億美元,同比增...

2019-08-04

區內上市公司藍思科技等助力,長沙GDP增速領跑”萬億俱樂部“

藍思科技

藍思科技擁有引領行業的前沿研發實力與業內頂尖的供貨能力,采用“自主研發+協同客戶研發”兩條腿走路的模...

2019-08-04

投資家網(www.wfszgx.tw)實時提供專業的創業、投資資訊和深度分析。長按右側二維碼添加"投資哥"可與小編深入交流,并可加入微信群參與官方活動,趕快行動吧。

傅盛對話趙何娟:2020是AI產品化一年,服務機器人出貨量將大增

12月6日-8日,以“分野與共識”為主題的2019T-EDGE全球創新大會在北京舉行,大會由鈦媒體和...

25歲成為中國首富,38歲身家1269億,女版“王思聰”的另類人生

去年7月至今,楊惠妍通過香港上市公司碧桂園所得的股票分紅累計套現89億元。楊惠妍家族以財富1750億...

地處三線城市,這家MCN竟然一年內成為抖音最能帶貨的機構之一!

“想要比別人跑得快,就要比別人付出的多”,朱亮對投資家網記者說。

移動游戲出海才是中國文化輸出的先鋒軍

一個國家的崛起,最先崛起的是經濟,然后就會是軍事科技和文化。

光大控股艾渝:AIOT進化論——擁抱智能化時代的戰略引擎

Super Return Asia本周在香港舉行,光大控股董事總經理、新經濟負責人、特斯聯CEO艾渝...

獵云網2019年度CEO峰會:穿越周期,解密新常態下的創投變遷邏輯

獵云網2019年度CEO峰會:穿越周期,解密新常態下的創投變遷邏輯

12月10-11日,2019年度CEO峰會暨獵云網創投頒獎盛典在北京望京凱悅酒店隆重舉行,近百位知名...

超1500名投資精英將齊聚北京,探討9大話題,新賺錢機會浮現!

超1500名投資精英將齊聚北京,探討9大話題,新賺錢機會浮現!

回顧2019年,股權投資行業歷經挫折。創業大熱后,一股資本寒流甚囂塵上。

“財經中國2020V峰會”將舉行,一大波重磅嘉賓陸續揭曉

“財經中國2020V峰會”將舉行,一大波重磅嘉賓陸續揭曉

中新經緯客戶端12月3日電(魏薇)2019年即將結束,“創新”依舊是貫穿全年的熱詞之一。十九屆四中全...

超70位重磅嘉賓,近1000位行業創造者,三聲2019年度峰會即將開幕

超70位重磅嘉賓,近1000位行業創造者,三聲2019年度峰會即將開幕

2019年12月17-18日,由三聲主辦的“2019第四屆中國新文娛?新消費年度峰會”,將在北京千禧...

億歐WIM2019:科創4.0,遇見全球6000創新者!

億歐WIM2019:科創4.0,遇見全球6000創新者!

2019年12月6日-8日,由中國企業聯合會指導,億歐?EqualOcean、工業和信息化科技成果轉...

2019最强家野公式规律